金融界4月27日消(xiāo)息  顶着(zhe)“港股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所(suǒ)，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股(gǔ)，上市第(dì)一天市(shì)值就缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)近(jìn)7年时间第(dì)一只(zhǐ)实(shí)现资本上市的白酒股，目前(qián)西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资(zī)金(jīn)约(yuē)50亿港元，公(gōng)开发(fā)售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知(zhī)道是出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没有引入(rù)基石投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡(dù)共(gòng)计引入两(liǎng)轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收(shōu)盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致(zhì)力提供(gōng)以酱香型为主的次高(gāo)端白酒产品(pǐn)的中国(guó)白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼香型三大(dà)白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中(zhōng)国第(dì)四大(dà)民营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中(zhōng)提供三种香型白酒的第(dì)三(sān)大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖(jiào)等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一就(jiù)是(shì)珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货(huò)正在(zài)逐步增加(jiā)。报(bào)告期(qī)内，公司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为(wèi)基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的(de)“白酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是一(yī)名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省(shěng)外贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董事(shì)、董(dǒng)事局副主席(xí)。也是(shì)在此(cǐ)，吴向(xiàng)东正式开(kāi)启了他(tā)的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮(bāng)助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮液旗(qí)下川(chuān)酒王的(de)代理权(quán)，仅一年就将川酒王销量(liàng)做(zuò)到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同时，白酒市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)白热化，下(xià)游经(jīng)销商的日子(zi30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗)越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签(qiān)订了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金(jīn)六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为神奇(qí)教练(liàn)和(hé)好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形象(xiàng)代(dài)言人。米卢(lú)穿(chuān)着(zhe)唐装，面(miàn)带(dài)微笑地说“中国人的福(fú)酒，金六福。”很长一(yī)段时间，金六福的广告(gào)投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速(sù)成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗kòng)制的金东集团旗下(xià)共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(tuán)（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业(yè)板块。涉足(zú)金(jīn)融、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡(hú)润全球(qiú)富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元(yuán)人(rén)民币财富位(wèi)列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的盛初(chū)咨询董事长王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业整(zhěng)体将长期(qī)进入销量负增长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行(xíng)业的(de)分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看(kàn)趋势，真正(zhèng)的高(gāo)端(duān)消费(fèi)在疫情场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的(de)恢(huī)复(fù)没(méi)有(yǒu)看到更强(qiáng)的动力，仍(réng)然在(zài)低位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩会(huì)出现增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋(qū)势，现(xiàn)在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛盾，大(dà)产(chǎn)区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向(xiàng)下扩展产品线，和(hé)地(dì)方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而(ér)2016年(nián)是(shì)1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消(xiāo)失(shī)的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人口从农(nóng)村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级(jí)空间基数(shù)变小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了(le)两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了(le)一组各价格带白酒节前(qián)和节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关(guān)产品节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)未(wèi)来走向何(hé)方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗