5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在(zài)2021年(nián)5月即公开(kāi)挂(guà)牌的江铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此(cǐ)前约定(dìng)的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃(líng)汽车在2012年(nián)以2.7亿元价(jià)格(gé)接手的资产，不(bù)过原计划(huà)在(zài)重卡行(xíng)业“大展拳(quán)脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上了包袱。江铃(líng)重汽在(zài)8年间亏损额(é)度(dù)超过(guò)20亿元。而且江(jiāng)铃汽(qì)车此前为转让铺路(lù)，还(hái)曾(céng)现(xiàn)金(jīn)为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交易终止，也意味着江铃汽车前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动(dòng)依旧以失败告终。

　　审批未在约定(dìng)时间完成

　　这(zhè)笔交易要追溯到两年前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车(chē)曾披(pī)露，拟以不(bù)低于7.64亿(yì)元的价格，通过(guò)山西(xī)省产权交易市场公开挂牌(pái)方式(shì)，出售(shòu)全资(zī)子公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重型卡车超(chāo)过(guò)12万辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年(nián)经审计合并报(bào)表净利(lì)润(rùn)率超过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述(shù)股权挂牌公(gōng)告(gào)期于2021年(nián)8月9日期限(一本书多重，一本书多重有一斤吗xiàn)届满，交易股权出售(shòu)征(zhēng)集到一名意向受让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡车(chē)成了(le)接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡(kǎ)车也按照(zhào)相关(guān)交易规则支付了保证(zhèng)金。2021年(nián)8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出售交(jiāo)易股权签署了《关于(yú)江(jiāng)铃重型(xíng)汽(qì)车(chē)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)100％股权的股权(quán)转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就目标(biāo)股权支付的基(jī)准价款为人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江铃(líng)汽车5月(yuè)12日(rì)公(gōng)告称，该(gāi)笔交易需要获得国(guó)资管理(lǐ)有权单位的批准(zhǔn)，但(dàn)由于交易所需(xū)的政府审批事项未能在约定的时间内完(wán)成(chéng)，项目双方经(jīng)协(xié)商一致，同意终止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时长达2年之久，但最(zuì)终仍以(yǐ)失败告终。需要提(tí)及(jí)的是，江铃(líng)重汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷，此次交易已经是(shì)其历史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是(shì)山西省(shěng)汽(qì)车(chē)工业集团。作为一家老牌(pái)国营企业，该公司主要组(zǔ)装(zhuāng)生产重(zhòng)型卡车(chē)与货(huò)车，但由于经营不善陷入发展(zhǎn)困境，在2007年第(dì)一(yī)次(cì)被重组(zǔ)。中(zhōng)国(guó)兵一本书多重，一本书多重有一斤吗器(qì)装备集(jí)团(tuán)及(jí)中国长安汽车集团有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)，将太原重汽重组为太原(yuán)长安重汽，作为长安汽车进(jìn)入重卡领域的跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原重(zhòng)汽没能被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上(shàng)半年的(de)总(zǒng)销量为439辆。到2012年(nián)第一(yī)季度，太原重汽(qì)的(de)净资产(chǎn)仅为2.5亿元(yuán)，已(yǐ)难(nán)以实现正常(cháng)运转(zhuǎn)。

　　不过(guò)，江(jiāng)铃(líng)汽车却对太(tài)原重(zhòng)汽产生(shēng)了兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格(gé)，从长安手中接手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并于(yú)2013年1月(yuè)将其更名为(wèi)江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽车(chē)进入重卡领域的意图是实现商用车全覆(fù)盖。2013年(nián)，江(jiāng)铃汽(qì)车曾表示(shì)，最(zuì)终将建成年(nián)产(chǎn)10万辆重型载(zài)货车、10万台发动机的大型(xíng)重卡企业，达(dá)产后主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市(shì)场和客户洞(dòng)察不足(zú)，经营状况(kuàng)并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的(de)销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期东风公司、中国重(zhòng)汽、一汽解放等头部企业的单月销量，就已(yǐ)超过江(jiāng)铃重汽几(jǐ)年的销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车不再披露有关江铃重卡的(de)销量数据。

　　销量(liàng)严重(zhòng)拖后腿，江铃(líng)重汽俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年(nián)财(cái)报数(shù)据显(xiǎn)示，截至2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型汽(qì)车相(xiāng)关(guān)业(yè)务累计亏损超(chāo)20.33亿元(yuán)。其中，2020年(nián)亏损(sǔn)最(zuì)为(wèi)严重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债为12.69亿元，总(zǒng)资(zī)产为(wèi)7.99亿元(yuán)，处于资(zī)不(bù)抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产销(xiāo)工作(zuò)。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽进行了(le)11.42亿(yì)元的现金增资。这一举动的主要目的是(shì)降低江铃(líng)重汽的(de)资产负债(zhài)率，便(biàn)于吸引(yǐn)外部投资进入(rù)，利于江铃重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家”也(yě)没(méi)余粮

　　实际上，江铃(líng)汽(qì)车自身(shēn)近年来日子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽(qì)车分(fēn)别实(shí)现营(yíng)收(shōu)330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿元，这三年内，其实现归母净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和(hé)9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈利(lì)状况尚(shàng)可。不过，在2021年和2022年这两年间(jiān)，江(jiāng)铃汽车收(shōu)到的(de)政府扶持(chí)资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这(zhè)几(jǐ)乎撑(chēng)起(qǐ)了其当年的(de)净利润。而扣除非(fēi)经常性损益后，江铃汽车在这两年的(de)扣(kòu)非归母(mǔ)净利润分(fēn)别为(wèi)2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而(ér)且(qiě)江铃汽车在这(zhè)两年(nián)现(xiàn)金流状(zhuàng)况也不佳。在(zài)2020年，其(qí)经营活动现(xiàn)金流净(jìng)额还(hái)达到36.98亿元(yuán)，到了2021年(nián)即降至17.6亿(yì)元(yuán)，而到了2022年这一科(kē)目变(biàn)成了-15.19亿元。而且(qiě)今年(nián)一季(jì)度，这一科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车营(yíng)收为(wèi)75.26亿(yì)元(yuán)，较上年同期上升(shēng)4.06％，其(qí)归母净利润仅为1.83亿元，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江(jiāng)铃汽车(chē)肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂停生(shēng)产和销售，当前主要开(kāi)支为员工薪酬和(hé)设备维护等费用(yòng)。“未来公司仍(réng)将继续积极推(tuī)进(jìn)江铃重汽的(de)重组工作，”江(jiāng)铃汽车方面称。

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