昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联(lián)储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。盱眙的邮编号码是多少啊p>

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回(huí)升，全(quán)天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美(měi)元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌(diē)超9％后(hòu)继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美(měi)国(guó)白宫谈(tán)判代(dài)表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备(bèi)继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们(men)2％的(de)目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业(yè)危机导(dǎo)致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济(jì)增(zēng)长、就业和(hé)通胀造(zào)成的(de)负面影响，可能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水(shuǐ)平(píng)就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策(cè)立(lì)场(chǎng)现在是对经济增长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可(kě)能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收(shōu)紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径(jìng)信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压(yā)力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的日内平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人(rén)闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出(chū)现较大跌幅(fú)。除(chú)此之(zhī)外(wài)，本(běn)周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库(kù)，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定(dìng)的影响。在(zài)现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为(wèi)明显的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点(diǎn)火投(tóu)产(chǎn)，产能(néng)为150万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然(rán)碱预计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在(zài)大量(liàng)新增产能和低(dī)成本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息(xī)落地，市场(chǎng)看空(kōng)情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得(dé)到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存(cún)天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并(bìng)不(bù)乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持仓(cāng)上看，部(bù)分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能带(dài)来现(xiàn)货价格(gé)短期的企稳，但中长期(qī)价格(gé)下(xià)跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商品从偏盱眙的邮编号码是多少啊紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时(shí)能(néng)够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺(wàng)季的(de)预(yù)期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在(zài)缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻(bō)璃(lí)依(yī)然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场或使得低(dī)位波(bō)动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持(chí)，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端需(xū)求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产施工(gōng)端主体封顶数(shù)量较多(duō)，那么(me)玻(bō)璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或(huò)维稳(wěn)。

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