AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(z喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹hǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的(de)行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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