金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音>其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环(huán)比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的(de)水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价(jià)格，产销维(wéi)持在(zài)较(jiào)高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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