中国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通(tōng作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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