海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈(yíng)利(lì)大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单(dān)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提(tí)升，主要(yào)受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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