中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

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　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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