近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整一个立一个羽念什么字理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)一个立一个羽念什么字股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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