中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户(hù)综ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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