随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(j甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写iān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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