大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其(qí)管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了(le)市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市(shì)场最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗本开支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形(xíng)成本(běn)轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释(shì)放。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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