编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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