财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳(tàn)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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