“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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