本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的(de)医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花织物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花业绩顶(dǐng)峰。

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