编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技根号20等于多少 化简 根号怎么算、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是根号20等于多少 化简 根号怎么算(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　根号20等于多少 化简 根号怎么算首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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