金为什么风流女人看指甲融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(y为什么风流女人看指甲āng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件并(b为什么风流女人看指甲ìng)对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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