近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下热(rè)门主(zhǔ)线的中特(tè)估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题的ETF发售或(huò)将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行(xíng)情带动央(yāng)国企上市公司(sī)价值重估，同(tóng)时，其(qí)也催化多个相关板(bǎn)块(kuài)和个(gè)股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整(zhěng)体平(píng)均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个股平(píng)均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个(gè)股(gǔ)平(píng)均涨幅(fú)则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅(fú)居前的国企股(gǔ)中，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信、家用电器(qì)、建筑装(zhuāng)饰板块个股均值涨幅相对居前(qián)，而基础化(huà)工(gōng)、食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)、轻工制造(zào)、美容护(hù)理板(bǎn)块个(gè)股则表(biǎo)现不佳。若(ruò)分细分板块（申万(wàn)二(èr)级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向(xiàng)为出版、影视(shì)院线、计算(suàn)机(jī)设备、养殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而(ér)旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金(jīn)属、电池板块个股平均跌(diē)幅居前。

注：分板(bǎn)块统(tǒng)计国企(qǐ)股(gǔ)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随(suí)着中特估行情(qíng)发(fā)酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近期也有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日(rì)至12日）也一(yī)别此(cǐ)前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过，具体个(gè)股方面，仍(réng)有(yǒu)不少个股获逆(nì)市加仓，其中，中(zhōng)国中铁(tiě)、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情(qíng)在(zài)热点(diǎn)题材上体现出较(jiào)高的赚钱(qián)效应。长期在国企改革(gé)的家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好深度价值挖掘方(fāng)面仍有较(jiào)大(dà)增长(zhǎng)空间。结(jié)合政策方向(xiàng)来看，未来的投资机(jī)会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企(qǐ)战略性重组和专(zhuān)业(yè)化整合，以(yǐ)及存(c家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ún)在(zài)优质资产(chǎn)注入上市平台或重组预(yù)期的板块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面(miàn)改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因行业(yè)景气、周(zhōu)期上行(xíng)等(děng)原因，近期有所改善，并有(yǒu)望持(chí)续向好，如(rú)建筑(zhù)和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此前估(gū)值明(míng)显偏低，但(dàn)是受益业务(wù)预期(qī)与估(gū)值逻辑变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情(qíng)，如公(gōng)共事(shì)业领域与三大通(tōng)信(xìn)运(yùn)营商(shāng)等。重(zhòng)点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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