同(tóng)时，与6月FOMC会(huì)议挂钩(gōu)的掉期(qī)合(hé)约(yuē)显示消化了约(yuē)14个(gè)基点的加息(xī)预期，由于美联储(chǔ)加息规模通常都是25个(gè)基点的(de)倍(bèi)数，这代表(biǎo)6月加(jiā)息25个基点的概率(lǜ)高(gāo)于50％。

　　截至今晨收盘，最终，WTI 7月原油期货收跌3.37％，报71.83美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌2.68％，报76.26美元(yuán)/桶，和美油均止步三日连涨。

　　美(měi)股收(shōu)盘，纳指初步收涨1.71％，标普500指数(shù)涨0.88％，道(dào)指小幅收跌约30点。

　　芯(xīn)片股中，表现最好的英伟达早盘股价(jià)曾涨至394.8美元，涨幅(fú)超(chāo)过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美(měi)元，创盘(pán)中(zhōng)和收盘历史(shǐ)新高，市值曾达到9550亿美元，距1万亿美元市值大关一步之(zhī)遥，有(yǒu)望成为(wèi)全球第九家市(shì)值(zhí)突破1万亿(yì)美元的(de)上市公司(sī)。盘中英伟达市值曾涨将(jiāng)近(jìn)2000亿美元(yuán)，几(jǐ)乎相当于(yú)两个英特尔的市值。英伟达创美股史上最大单日(rì)市值增长规模，一日的市值涨幅比标普(pǔ)500 472只成(chéng)份股(gǔ)各自(zì)的市值都高。

　　最新的财报数据显(xiǎn)示(shì)，英伟达Q1营收为71.9亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降13％，但好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的65亿(yì)美元；调整后每股收益为1.09美(měi)元，市场预期0.92美(měi)元。按业务划分，英(yīng)伟抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年达(dá)数据(jù)中心业务营收增长(zhǎng)14％至42.8亿美元(yuán)，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的39亿美元。

　　最(zuì)重(zhòng)要的数据在于——展望未来，英伟达预(yù)计第二财季营(yíng)收将达到110亿美元左(zuǒ)右(yòu)，较市场预期的71.8亿(yì)美元高53％。这一极度积极(jí)的展望表明，英伟(wěi)达从全球企(qǐ)业布局(jú)AI的热潮中获得的利益远(yuǎn)超人们预期。英(yīng)伟达(dá)生产(chǎn)极度复杂的人工智能(néng)计(jì)算(suàn)任务(wù)所需的GPU芯片(piàn)，可谓火爆全(quán)球的(de)ChatGPT所需的最(zuì)重要底层硬件。英伟达(dá)如今在(zài)AI用途(tú)的芯片领(lǐng)域(yù)占据主导地位(wèi)，该公司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片极(jí)度适合AI训练和运(yùn)行机器学(xué)习软件，这也是(shì)支持OpenAi旗下火(huǒ)爆全球的ChatGPT的最(zuì)关键底层硬件(jiàn)。

　　黑色系集体“跳(tiào)水(shuǐ)”，铁矿、钢材期价创近半(bàn)年以(yǐ)来新低

　　昨日，铁矿石、钢材期货盘中(zhōng)明(míng)显下滑并创下近半(bàn)年或(huò)半年多以来新低。截至5月25日下午收盘(pán)，铁矿石主力合约2309下(xià)跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元/吨；螺纹(wén)钢(gāng)主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨(dūn)；热卷主(zhǔ)力(lì)合约2310下跌(diē)1.78％至(zhì)3532元/吨(dūn)。

　　夜盘时段，双焦(jiāo)持续重挫(cuò)，截(jié)至(zhì)23点收盘，焦煤(méi)跌近(jìn)5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来(lái)，黑(hēi)色商品在经(jīng)历短暂反(fǎn)弹(dàn)后于近(jìn)期(qī)再次走弱。对此，大有(yǒu)期货投研中心黑(hēi)色高级研究员黄科在(zài)接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，近(jìn)期黑(hēi)色系(xì)品种大幅下跌(diē)是宏观和产业共振带来的结(jié)果。

　　“其中宏观层(céng)面(miàn)，目前(qián)美国(guó)两党对于(yú)政府债务上限问(wèn)题仍(réng)没有(yǒu)达成一(yī)致，随着截止日期临近，市场各方的避险观望情绪较为明显；而从美联储5月会议(yì)纪要来(lái)看，不能排除接下来继续加息的(de)可能性，当前美(měi)联储6月加息概(gài)率上升到40％附近，近期(qī)美元指数走强对于大宗商(shāng)品价格普遍形成(chéng)一(yī)定(dìng)压力。国内方(fāng)面，5月份公布的社融(róng)和固(gù)定资(zī)产投(tóu)资等(děng)经济数据(jù)略低于市场，市场担心经济复苏的后(hòu)劲不足，也导致(zhì)与(yǔ)国内经济状况(kuàng)关联性较强的黑色系品种(zhǒng)支撑弱化。”黄科(kē)说。

　　目前黑色(sè)产(chǎn)业层面(miàn)也并(bìng)无利多因素(sù)。黄科表示，从现(xiàn)货市场表现(xiàn)来看(kàn)，虽然目前铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，但随着成本(běn)端原料价格的大(dà)幅回落，钢(gāng)厂方(fāng)面并没(méi)有很强的减产动(dòng)力。在行(xíng)业利润尚存、部分钢(gāng)厂(chǎng)复产的情况下，本周钢联(lián)螺纹、热轧产量甚至(zhì)止跌回升，减产(chǎn)不及(jí)预期以及原(yuán)料(liào)成(chéng)本持续下移导致钢(gāng)价下方支撑走弱；而当前国内钢材需(xū)求也已(yǐ)临(lín)近淡季，在需求乏力的情(qíng)况下(xià)，钢材价(jià)格不断下探寻底。

　　建信期(qī)货黑色产业(yè)研究主管翟贺攀对(duì)记者表示(shì)，自(zì)今年3月(yuè)中旬以来，铁矿石、钢材等黑色系商品市场整体陷入“供(gōng)应(yīng)增、需求底(dǐ)部徘徊(huái)、成本塌陷”的负向(xiàng)循环，期现货价格呈(chéng)“螺旋式(shì)”走低趋势。

　　“具体来看，近两(liǎng)个月来钢(gāng)材下(xià)游需求恢(huī)复距(jù)离(lí)此前预期(qī)有(yǒu)较大(dà)差距(jù)，叠加(jiā)今年年初以来市(shì)场对下游需求的乐(lè)观(guān)预期，导致钢厂产量增幅较大。而在市场(chǎng)供需阶段(duàn)性错配(pèi)的情况下，钢铁原(yuán)燃料进口(kǒu)规模又出(chū)现明(míng)显增长，同(tóng)时预(yù)期中(zhōng)的下半年的粗(cū)钢产量平(píng)控政策也进一步压(yā)低了钢铁原燃料(liào)价格。”翟贺攀(pān)说。

　　据Mysteel相关(guān)数据(jù)统计(jì)，3月初以来，钢材五大品种周(zhōu)度表观消费量均值为1000万(wàn)吨，仅(jǐn)比去年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期(qī)分(fēn)别(bié)下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局(jú)数(shù)据，1-4月(yuè)份我(wǒ)国粗(cū)钢产量为3.54亿吨，同比增长(zhǎng)5.4％。据海关(guān)统计，1-4月份我国进口铁矿石与炼(liàn)焦煤分别为(wèi)3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢(gāng)材(cái)短期或(huò)延续(xù)弱势，中期(qī)有反弹空(kōng)间

　　从当(dāng)前钢材市场面临(lín)的问题(tí)来(lái)看(kàn)，方(fāng)正中期期货(huò)研究院黑(hēi)色组长汤冰华告诉记者，主要有以下三个方面的问题：一是高炉减产(chǎn)不充分；二(èr)是外需可能会大(dà)幅下滑；三是国内政策刺激还比较有限，当前内需(xū)虽然未(wèi)见好转，但今年以(yǐ)来表现一(yī)直低(dī)于预期。

　　谈(tán)及(jí)当前(qián)钢矿品(pǐn)种价(jià)格(gé)底部(bù)是(shì)否已现，汤(tāng)冰华表(biǎo)示，由于二季(jì)度(dù)以来国内(nèi)政策(cè)利多(duō)有限(xiàn)，导致(zhì)“买预期(qī)”交(jiāo)易(yì)未(wèi)能如期出(chū)现，但国内市场利空在价格中(zhōng)已(yǐ)有体(tǐ)现，从后期(qī)市场表现来看，钢材需(xū)求端(duān)利空可能来自海外，6月(yuè)出口一旦转差(chà)，则板材供应(yīng)压力会明显增加，产量也(yě)面(miàn)临(lín)继续压减(jiǎn)。因此，在经历4-5月份的政策不及预期后，国内下一(yī)个相对(duì)重要(yào)的政策时点可(kě)能在7月(yuè)的(de)半年(nián)度经济数据公布后，在此之前，钢(gāng)矿品种价格(gé)底(dǐ)部(bù)的确立(lì)需要黑(hēi)色(sè)商品整体供应(yīng)回落，即(jí)铁水产(chǎn)量(liàng)、焦煤供应及铁矿石非主(zhǔ)流矿发货(huò)均出现下降。不(bù)过目前焦煤进口通(tōng)关及铁矿石(shí)非(fēi)澳巴发货已开始减少(shǎo)，但铁水(shuǐ)下(xià)降并不(bù)明显，负反馈还(hái)在持续，价格还未真正见底。

　　在(zài)黄科(kē)看来(lái)，后续钢矿品种止跌需(xū)要具备(bèi)两(liǎng)个条件：一是(shì)煤炭价格止跌，从成本端(duān)对钢(gāng)价形成一定支撑；二是钢厂方面有实(shí)质性的减产(chǎn)行动，从而改善市场对(duì)于后期供需平(píng)衡的预期。不过，从(cóng)目前情况来看，在进口煤冲击之下，近期国内煤(méi)炭市场情绪较为(wèi)悲观(guān)，动(dòng)力煤价格(gé)有加(jiā)速(sù)下跌(diē)迹象；此外国内粗钢产量平控政策(cè)尚(shàng)未(wèi)执行，钢(gāng)厂主动减产意愿不强。因此，预(yù)计(jì)短期内黑(hēi)色系(xì)品种或延续弱(ruò)势，整体(tǐ)易跌难涨。

　　“积重难返(fǎn)的市场供(gōng)需(xū)格局，与(yǔ)成本塌陷叠(dié)加造(zào)成(chéng)的负向循(xún)环，或(huò)将令铁矿石、钢材等黑色系商品价格惯性(xìng)下跌趋势短暂(zàn)延续，难有像样(yàng)的(de)反(fǎn)弹。”翟贺攀说。

　　此(cǐ)外值得注意的是，在(zài)期货(huò)价格(gé)大幅下探(tàn)之际，螺纹钢现货价格已跌(diē)回至2020年5月之前(qián)的水平(píng)。对此，翟贺攀告(gào)诉记(jì)者，螺纹(wén)钢现货目前回归2020年(nián)疫情初期的(de)价格(gé)区(qū)间有利(lì)于行业供需加(jiā)快调整(zhěng)，且(qiě)目前(qián)距离(lí)2020年底(dǐ)部(bù)不远(yuǎn)。

　　“因此，基(jī)于钢厂铁矿石库(kù)存和钢材社(shè)会库存较近年(nián)同期偏(piān)低(dī)、6月份之后来自(zì)政策面(miàn)和市场力量的供(gōng)应(yīng)压减速(sù)度加快(kuài)、稳经济政策效果或将(jiāng)在下半年显(xiǎn)现、国际局势(shì)缓和以及国内外价差(chà)有利于(yú)钢材出(chū)口再(zài)上台(tái)阶等(děng)因素(sù)，未来2-4个月，我们(men)对黑色(sè)系商品价(jià)格保(bǎo)持谨慎(shèn)乐观，尽(jǐn)管难以(yǐ)恢复至今年4月中旬(xún)之前的偏高(gāo)水平(píng)，但中期(qī)反弹依然有空间(jiān)。”

　　汤冰华也表示，当前钢铁产业链(liàn)库存整体较低，因此在后续(xù)进入(rù)减产(chǎn)期间后(hòu)，钢材(cái)价格下跌一(yī)旦出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)，那么低价可能(néng)会刺(cì)激补(bǔ)库(kù)，并带动行情出(chū)现阶(jiē)段反(fǎn)弹。

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