自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全(quán)市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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