美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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