华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一样(yàng)不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地(dì山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)证明(míng)了(le)这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我们投资部门(mén)持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近(jìn)时，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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