近(jìn)日，有焦化企业发(fā)告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式(shì)进入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价累(lèi)计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多(duō)因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的(de)信心(xīn)不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年(nián)煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤(méi)的(de)进(jìn)口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计(jì)进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公布的房屋(wū)新开工(gōng)、施(shī)工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足(zú)，多因素(sù)共(gòng)振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力(lì)合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤(méi)因(yīn)国(guó)内产量稳增和进口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故(gù)影响(xiǎng)，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹(dàn)后开始加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材需求表现不(bù)及预期(qī)，钢价承(chéng)压(yā)回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂(suì)通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端(duān)传(chuán)导(dǎo)。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的(de)双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉(xī黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)，本周焦煤(méi)价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价(jià)的反弹给出升水现(xiàn)货(huò)空(kōng)间，买现(xiàn)卖期套利需求(qiú)增加对现(xiàn)货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较小，主要原(yuán)因是目前(qián)焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况(kuàng)尚可(kě)，焦黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本(běn)和焦化利润会(huì)因为地(dì)区、设备区别而存在很大差(chà)异。相(xiāng)对(duì)而言，内蒙(méng)古(gǔ)非主(zhǔ)流焦(jiāo)化企(qǐ)业的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线的(de)经济(jì)性一(yī)般，对降价(jià)的承受能力(lì)偏低，也(yě)因此(cǐ)率先开始提涨(zhǎng)，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏(zòu)放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复(fù)产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持(chí)在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于(yú)往年同期(qī)高(gāo)位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也(yě)有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库(kù)存的压(yā)力(lì)。基于此种库存(cún)格(gé)局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积极性(xìng)较低，导致焦煤供应(yīng)短期内(nèi)有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成(chéng)本较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新(xīn)定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍(réng)难言乐观，导致(zhì)期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上(shàng)看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌幅(fú)明显大于板块内(nèi)其(qí)他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也(yě)使得继续(xù)杀估(gū)值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复(fù)配合(hé)近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料(liào)端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说(shuō)，短期煤(méi)焦交(jiāo)易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区(qū)间振荡走势(shì)为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端压(yā)力；二是终端(duān)需求存疑(yí)，负反馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三(sān)是海外衰退预期如何(hé)演绎(yì)。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)是大概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及(jí)粗(cū)钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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