分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写品收益mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基金(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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