昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和(hé)金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放(fàng)款项。

年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北部(bù)分区(qū)域(yù)二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全(quán)国(guó)新生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到(dào)今年(nián)7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期(qī)二季(jì)度(dù)二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未(wèi)过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存(cún)问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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