编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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