美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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