自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ET俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少F“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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