中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xi娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星àng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhō娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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