编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(y真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ī)年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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