金融界5月15日消息 央行今(jīn)日进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75％，与此前(qián)持(chí)平。本周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息面上，上周五曾(céng)经有消(xiāo)息称本月(yuè)MLF中标利率有可能下调，但是机(jī)构分(fēn)析，央(yāng)行行长易纲曾在(zài)3月公开表(biǎo)示目前实际利率的水(shuǐ)平是(shì)比较合适，且(qiě)4月28日政(zhèng)治局会议对一季度(dù)的经济复苏给予充分肯定。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左右，机构杠杆率提升(shēng)。5月是(shì)缴税大月，需要关注下周缴税周(zhōu)对资金面可能造成的扰动。

　　此(cǐ)前媒体(tǐ)报(bào)道(dào)称，自5月15日起银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限将下调(diào)，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信证券分析，预计(jì)银行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)上独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义限的下调有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解银行净息差偏窄的问(wèn)题。

　　国君宏观研究指出(chū)，近期部分银行调降存款利(lì)率，严格上不算降(jiàng)息，属于(yú)“利率市(shì)场(chǎng)化”的进(jìn)一(yī)步深化。本轮存(cún)款利率调降背后的原因，是储(chǔ)蓄(xù)偏高(gāo)、资金空转增叠加银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)。因此，存(cún)款(kuǎn)利率客(kè)观上可(kě)减轻银行负债成本，但是这(zhè)并不(bù)足以(yǐ)触发超额储蓄大规模转为消费(fèi)及向(xiàng)金融(róng)资(zī)产(chǎn)流入(rù)。

　　（1）近期(qī)部分银(yín)行调(diào)降(jiàng)存款利率，严(yán)格上不算(suàn)降息，属于“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广东(dōng)等(děng)多(duō)地(dì)中小银行（地方农商(shāng)行(xín独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义g)为主(zhǔ)）发布公告下调人(rén)民(mín)币存(cún)款挂牌利率，下调(diào)幅度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权威媒体报(bào)道(dào)，5月15日(rì)起(qǐ)银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限将下调，引(yǐn)发“降息潮”的热议。不过(guò)，作为我独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义国利(lì)率体系的(de)“压舱(cāng)石(shí)”，1年期存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)（整(zhěng)存整取）依然维持在1.5％不变，因此本轮银行存款利率调降严(yán)格意义上并非真(zhēn)的降息(xī)。归(guī)根结(jié)底，本(běn)轮存款利率调降也属于“利率市场(chǎng)化”的(de)进一步深化(huà)。

　　（2）存款利(lì)率调降背后，是储蓄偏(piān)高、资金(jīn)空转增叠加银行净息差收窄(zhǎi)。一(yī)、2023年(nián)初的人民币存款维持高位，居民(mín)储蓄释放速度较(jiào)慢。因此，存款利率调降(jiàng)背景下，居民储蓄有望(wàng)进一(yī)步(bù)流出，更多流向消费(fèi)、房(fáng)贷、资本市场等。二、资金杠(gāng)杆抬升、空转加剧。2023年(nián)3月降准以来，资金利率中枢回落，资(zī)金杠杆明显抬升，资金空(kōng)转有所加剧。存款利率调降一定程度上可以疏通流动性淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接(jiē)连调(diào)降后，银(yín)行净息差大幅收窄，尤其是城商行、农(nóng)商行，因此压降存(cún)款成本、规(guī)范吸(xī)储行为也属于大势(shì)所趋(qū)。

　　（3）总结来看(kàn)，存款利率(lǜ)调降客观上将(jiāng)减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债成本，但我们认为，这并不足以触(chù)发超额储蓄大规模(mó)转为消费及向金融(róng)资产(chǎn)流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延(yán)续，仍将利好高股息资产和(hé)长期(qī)国债。客观上(shàng)，本轮银行下降存款(kuǎn)利率(lǜ)的效(xiào)果与2022年(nián)4月、9月的效果类似，可以降低(dī)负债端成本，保护(hù)银行(xíng)净息差(chà)。当前流动性淤积(jī)仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差(chà)倒挂仅(jǐn)仅小幅收窄至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)，理论上可以(yǐ)促使存款搬家，促(cù)使超额储蓄流出，更多转化为消费。但我(wǒ)们觉得(dé)刺激(jī)难度较大，倾向于认为消费环比(bǐ)修复(fù)最快的时候(hòu)已经过去。再回归经济基本面来看，“弱(ruò)复苏+低(dī)通(tōng)胀”组(zǔ)合的(de)延续，意味着长端利(lì)率仍有望(wàng)继续下探，高股(gǔ)息(xī)资产仍将(jiāng)占(zhàn)优。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义