一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品(pǐ崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读n)也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

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　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪(xù)比较积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了(le)大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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