中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(z分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。<分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导/p>

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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