2023年公募基金(jīn)一季(jì)报(bào)进入密集(jí)披(pī)露期，顶(dǐng)流基(jī)金经理调仓路径和投资思(sī)路也随之曝光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的(de)管(guǎn)理规模超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中国海洋(yáng)石(shí)油、泸州(zhōu)老窖，减(jiǎn)持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的集团，减(jiǎn)持中国中免、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治宇则加仓(cāng)了晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、海(hǎi)康(kāng)威视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶流基金(jīn)经理张坤掌(zhǎng)舵的易方达蓝筹精(jīng)选、易方达优质(zhì)企业三年持(chí)有、易(yì)方达优质精选混合（QDII）、易(yì)方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规模为889.42亿元(yuán)，比2022年末(mò)缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张(zhāng)坤的基金(jīn)管理规模超(chāo)越(yuè)葛兰，再度成(chéng)为主(zhǔ)动权(quán)益类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓位运作，4只基金的(de)权益资产(chǎn)仓位均(jūn)超过了92％。一季度张坤所持基金(jīn)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。

　　从基(jī)金收益来看，张坤(kūn)掌(zhǎng)管的4只基(jī)金在2023年一季度均实现了正(zhèng)收益，基金净(jìng)值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基(jī)金——易方达蓝筹精(jīng)选在一季(jì)度末的基金(jīn)规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金(jīn)份额净值增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)1.03％，同青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　一季度(dù)，张坤对中国海洋(yáng)石油(yóu)大幅加仓(cāng)，使其进入了易方达(dá)蓝筹精(jīng)选第十大重仓股。此外(wài)，张坤对(duì)重(zhòng)仓的4只白酒(jiǔ)股进行了(le)不(bù)同的加(jiā)减仓操作(zuò)：加仓泸州老窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选在一季度还减持了香港交易所、招商银行、美团-W等股票(piào)。

　　张(zhāng)坤在(zài)一(yī)季报中指出，个股方面，仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。基本面价值投资很吸引人的一点(diǎn)是，投资(zī)者可以(yǐ)用(yòng)很(hěn)长一段时间来充分观察公司的(de)发展，等(děng)到它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之(zhī)后，再买入(rù)也不(bù)迟。基本面价值投资的优势之一在于可积累(lèi)性。如(rú)果只是针对某(mǒu)一次投资，积累的(de)重要(yào)性(xìng)可能并不(bù)显(xiǎn)著。但如果(guǒ)将投资(zī)贯(guàn)穿(chuān)一生，并将长期(qī)复(fù)合回报作(zuò)为(wèi)终级目标，可积累(lèi)性(xìng)就是(shì)这(zhè)一(yī)目标的最重要(yào)保障，选择一条(tiáo)可积累的“很长的(de)坡”并(bìng)在(zài)坡(pō)上“滚雪球”是很(hěn)重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金经(jīng)理刘彦春(chūn)管理规模达751.63亿元，报告期内所管基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城新兴成长是(shì)刘彦春管理的规模最大的基金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度A类和C类份额净值增(zēng)长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城新兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、古井(jǐng)贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的(de)集团。

　　2023年一季(jì)度景顺长城新兴成(chéng)长前十大重仓股

　　从持仓变动(dòng)情(qíng)况来(lái)看，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长一季度加仓古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、贵州茅台等股(gǔ)票，减持中国中免、药明康德、五(wǔ)粮液等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，我国经(jīng)济复苏、美国(guó)紧缩(suō)后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景(jǐng)。经(jīng)济(jì)运行正常(cháng)化(huà)需要(yào)一个过程，特别(bié)是居民和中小企业(yè)，需要时间修(xiū)复资产负(fù)债表、修复信心。随(suí)着经济逐步(bù)正常(cháng)化，居民(mín)消费信心回升(shēng)、超额储蓄下降是必(bì)然(rán)事件，消费今年大概率超预(yù)期回(huí)升(shēng)。就(jiù)近期公布的社融和(hé)地产数(shù)据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经济正在(zài)重回(huí)正(zhèng)轨的(de)路上。除了继续关注整(zhěng)个经济体发(fā)展状况(kuàng)之(zhī)外，可以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可以看到很多公司在过(guò)去几年始终(zhōng)做正确(què)的(de)事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得更(gèng)加优(yōu)秀、更加强大。不青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思必(bì)总是(shì)关注宏观数(shù)据，多看看微观企(qǐ)业变(biàn)化可以让内心更加(jiā)平静。我(wǒ)们对全年股票市场有信心(xīn)，未来(lái)将继续保持(chí)合同约(yuē)定较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻(xún)找投资(zī)机会。”刘(liú)彦春(chūn)进一步指出(chū)。

　　谢治宇：挖掘人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链

　　一季度末，谢治宇管理(lǐ)规模达(dá)700.12亿元，所管4只基(jī)金在报告(gào)期内均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　其中，兴全合润基(jī)金管理(lǐ)规模最大，为281.3亿元，一(yī)季度基金份额净值增长率(lǜ)为5.5％，跑赢了业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓位运行，股(gǔ)票仓位达(dá)92.47％，该基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华(huá)化学、中际旭创(chuàng)、晶晨股份、健友(yǒu)股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从前(qián)十大持仓变动情况来看，一季度兴全合(hé)润加仓海康威视、晶(jīng)晨股份，使(shǐ)这两只股票进入(rù)前十大(dà)持仓。此外，一(yī)季(jì)度兴全合润加(jiā)仓三安(ān)光(guāng)电，减持海尔智家、韵达股份、健友股份(fèn)等(děng)股票。

　　谢治宇在兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报中指出，今年一季度(dù)疫情(qíng)对经济的影响基本消(xiāo)除，整体经济逐步回到复苏轨道。随(suí)着(zhe)中国的稳增长政策落(luò)实(shí)与全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需(xū)复苏(sū)加上(shàng)预期(qī)改善推动资本(běn)市场风险偏好回升。虽然海外银行(xíng)出现了阶段性危机(jī)，但各国政府较(jiào)为迅速地采取了对应(yīng)措施(shī)，接管相(xiāng)关银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。该基金报告(gào)期(qī)内(nèi)对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司。”谢治宇表示(shì)。

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