5月以来(lái)，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在(zài)持(chí)续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收市新低。不(bù)过(guò)，虽(suī)然多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思chí)续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在同日(rì)创下(xià)年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风险也(yě)对(duì)市场风险偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日(rì)本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思面两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对(duì)于(yú)国(guó)内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需(xū)求出(chū)现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的(de)波(bō)折(zhé)就(jiù)对应着(zhe)人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的(de)细(xì)分板块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细(xì)分赛道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相关细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域长期具备(bèi)相对(duì)优势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会(huì)产(chǎn)生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融(róng)基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营(yíng)商等高股息(xī)资产，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复(fù)苏(sū)较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随(suí)着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来看是大(dà)概率事(shì)件，预计(jì)人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多(duō)重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人(rén)可(kě)以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

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