在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(d雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ào)指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ET雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质F等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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