随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　乔布斯为什么把苹果给库克>李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　乔布斯为什么把苹果给库克c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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