在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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