随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三只基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的(de)权益基金(jīn)，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革(gé)取代融(róng)通健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及(jí)美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下(xià)一季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理新一季的基金配(pèi)置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入(rù)，从(cóng)数(shù)量上看，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的(de)权益基金，这也是华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选第二(èr)个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与(yǔ)融通健康产业并(bìng)列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)作为前(qián)三大(dà)重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓数(shù)量上(shàng)看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增(zēng)持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选的(de)FOF基金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介绍，华商新趋(qū)势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，成立以来收益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗持有易(yì)方达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或(huò)出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只，环比增(zēng)持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工研(yán)究经(jīng)验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业(yè)内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基(jī)金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易(yì)方达新兴成(chéng)长位列增(zēng)持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增(zēng央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)持前(qián)三(sān)则被易方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业(yè)、汇添富外延(yán)增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三(sān)则是交(jiāo)银定期支付(fù)双息平衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债(zhài)混合(hé)基金(jīn)增持前三(sān)依次为易方(fāng)达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人工智能(néng)主题的不(bù)断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等(děng)板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配(pèi)权益(yì)仓位(wèi)，并向成长风(fēng)格(gé)偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度末对(duì)涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业基金进(jìn)行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金(jīn)经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值(zhí)型基金的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部(bù)分转债品种，增加其他确(què)定性较高的绝(jué)对收益或相对(duì)收益基(jī)金品种；4、继续(xù)根据既定的策略参与(yǔ)股(gǔ)票(piào)定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益部分(fēn)依然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置(zhì)策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相(xiāng)对(duì)收(shōu)益和绝(jué)对收益的投资机(jī)会不断增厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多(duō)策略”的方式来平(píng)滑(huá)组合波(bō)动(dòng)，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对(duì)稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进(jìn)兴全(quán)安泰前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基(jī)金(jīn)，富国(guó)信用债、万家安(ān)弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时候，基(jī)金经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主线判断不是很(hěn)清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值(zhí)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外，其(qí)他方(fāng)面没有(yǒu)明显的(de)偏(piān)离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判(pàn)断(duàn)，在(zài)操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值(zhí)风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与数字(zì)经济(jì)相(xiāng)关的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做(zuò)动态调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年(nián)今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动权(quán)益基金进行了(le)分散(sàn)和优化，在一季度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基(jī)本(běn)面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性价比等的(de)判(pàn)断，对(duì)行业(yè)风格的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整(zhěng)，减持部分涨(zhǎng)幅较高的(de)行业基金，增持部分短期(qī)表现较差(chà)的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内(nèi)部(bù)结(jié)构(gòu)有所调整。债券(quàn)方面，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基(jī)于不同板块(kuài)的基(jī)本面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报(bào)超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度(dù)增加了(le)偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几年的大幅调整，处(chù)于(yú)“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比例(lì)。不过仍然(rán)选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨的(de)、最(zuì)亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地域的投(tóu)资方(fāng)面，在(zài)市(shì)场(chǎng)大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权益类(lèi)资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　富(fù)国智优精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调(diào)整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于(yú)业绩预(yù)期增速较(jiào)高板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费(fèi)者(zhě)信心等方面的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期(qī)低(dī)估(gū)值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以及受益于产业周期(qī)见底及国产(chǎn)替(tì)代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提到(dào)了对(duì)当(dāng)下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据(jù)真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏预期(qī)进(jìn)入验(yàn)证阶段。中期维持对权益资(zī)产的(de)乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济(jì)和(hé)新(xīn)技术领域。大复(fù)苏中在大消(xiāo)费板块内重点(diǎn)关注航空出行(xíng)供需格局和票价(jià)弹性带(dài)来的潜在超预期(qī)机会(huì)。投资端(duān)关注地(dì)产(chǎn)链以及一带一路带动下的部分细(xì)分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老(lǎo)目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表(biǎo)示，对于(yú)国内(nèi)权(quán)益(yì)来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史(shǐ)估(gū)值分位(wèi)、相对债券(quàn)资产的估值处均(jūn)在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定(dìng)安全(quán)边际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复是确(què)定性的(de)，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的(de)空间。结(jié)构上(shàng)，维持(chí)此前判断，关注受益于(yú)稳内(nèi)需政策加码的(de)领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可(kě)能(néng)增(zēng)加的基(jī)建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化(huà)的(de)成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对(duì)经济各个(gè)领域(yù)的(de)影响；对(duì)消费服务业(yè)来讲，去年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓，二季度(dù)市(shì)场对其(qí)关(guān)注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金经理薛(xuē)显志(zhì)、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国(guó)经济处于复苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来(lái)市场的下跌属于(yú)“放(fàng)开交(jiāo)易”、春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏(sū)周期，权(quán)益方(fāng)面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市(shì)场会不断(duàn)寻找(zhǎo)基(jī)本面(miàn)改善(shàn)的(de)诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市(shì)场(chǎng)一季度(dù)已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(y央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗uè)份(fèn)开始，估(gū)计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全年指引较好的(de)细分方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期(qī)方(fāng)向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基金(jīn)孙博(bó)斐(fěi)表示，未来持续(xù)关(guān)注以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的(de)估(gū)值(zhí)性价(jià)比更高(gāo)。三是(shì)科技(jì)制造板块(kuài)，特别是国产替代(dài)的关(guān)键环(huán)节(jié)，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能(néng)在下(xià)半(bàn)年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景气度(dù)相较于去年(nián)也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术的(de)突破(pò)，有可(kě)能(néng)打开(kāi)科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗