在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公(gōn四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些g)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(j四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些īn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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