5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(Medical staff可数吗，stuffdòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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