一度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资(zī)金。

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　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大(dà)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可(kě)能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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