5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市场仍(réng)在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份(fèn)传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ng>。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其(qí)中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

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　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数(shù)在同日创下年内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性，美国(guó)债务上限到(dào)期带来(lái)的(de)债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制(zhì)造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些们确实看到由(yóu)于线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化(huà)还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还(hái)是(shì)会发(fā)生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波(bō)折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者(zhě)更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应(yīng)用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新药(yào)，长期(qī)投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的(de)确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前流动性(xìng)持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中(zhōng)任一(yī)情景(jǐng)发(fā)生(shēng)甚(shèn)至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息(xī)资(zī)产，而随(suí)着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比(bǐ)与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比，当前(qián)估(gū)值水平仍(réng)然位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济(jì)复(fù)苏的(de)消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，港股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外(wài)投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。