5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　<菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞strong>存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的(de)第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的(de)对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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