财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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