国内“五一”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧(jiù)不容(róng)忽视。在美(měi)国多项(xiàng)重要(yào)经(jīng)济数据出炉后，美联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市(shì)场普遍预(yù)期(qī)将(jiāng)继续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银(yín)行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发停牌，原因是(shì)达成救助协议以维持该银行运营的(de)希(xī)望在变得渺茫。该(gāi)股今年已下跌(diē)90％以上。消息(xī)人士称(chēng)，该(gāi)银(yín)行(xíng)很有可(kě)能会(huì)被(bèi)美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒(méi)报道，自(zì)美(měi)国第一共和银行公布其第一季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价(jià)在接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前包(bāo)括来(lái)自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政部和美(měi)联储的官(guān)员正(zhèng)在与其他银行进行协调会(huì)议，为第一共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报(bào)告(gào)中，美联(lián)储承认，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既(jì)源于该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联(lián)储认为，银行业审查员未能采取有(yǒu)力行动(dòng)解决硅谷银行越来越多的(de)问(wèn)题。美联储负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂(zá)性(xìng)增加(jiā)，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的确发(fā)现了(le)风险，却没有采取(qǔ)足够的(de)措施，保证该行足(zú)够迅(xùn)速地解决问题。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都和美(měi)联储(chǔ)监管不力有关。他说(shuō)，美联储监管者的错误部分源于(yú)，特朗普执政时(shí)的(de)金融业改革普遍放(fàng)松了(le)对中(zhōng)等银行(xíng)的(de)规管(guǎn)。

　　巴(bā)尔还提到，美联储的文化转变似(shì)乎导致联(lián)储的(de)监管(guǎn)变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降低(dī)标准、增加复杂性，以及监管方式(shì)不够自信果断，它们(men)阻碍了(le)有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了(le)硅谷银行存(cún)在导致其倒闭(bì)的(de)一(yī)大问(wèn)题(tí)——利(lì)率相关(guān)风险(xiǎn)，但美(měi)联储(chǔ)自身的流(liú)程“过于审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告或(huò)警告，数量是(shì)其他银(yín)行的三倍。报(bào)告(gào)称(chēng)，随(suí)着硅(guī)谷银行壮大，近些年美联(lián)储(chǔ)忽(hū)视了范围(wéi)更广的问题，比(bǐ)如该行多年(nián)来一直突破(pò)内部风险限制，其采用的流(liú)动(dòng)性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)却显示(shì)，存款(kuǎn)基(jī)础稳定，其利率相关风险还(hái)被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美(měi)联(lián)储(chǔ)将重新审(shěn)查，适用于资产超过千亿美元银(yín)行的一系列规定，包(bāo)括(kuò)压力测试和流动性要(yào)求，将重新评(píng)估，怎样监(jiān)督和监管一家银行对利率流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的风(fēng)控(kòng)。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒(dào)闭(bì)表(biǎo)明，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行强化适用的(de)标(biāo)准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的银(yín)行(xíng)适用标准和的(de)流动性(xìng)规定。他(tā)呼(hū)吁，重新评估(gū)，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险上(shàng)限的(de)银(yín)行存款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求(qiú)更广泛的银(yín)行考虑到可出(chū)售证(zhèng)券的未(wèi)实(shí)现损益(yì)，以(yǐ)便让银(yín)行的资本要求更(gèng)好(hǎo)地匹配其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风险管理不(bù)足的公(gōng)司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者(zhě)限(xiàn)制股票回购、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日(rì)的声(shēng)明，美(měi)国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间(jiān)受严(yán)重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金(jīn)可在成(chéng)本(běn)分担的基础上提供给州政府和符合条(tiáo)件的地方政府(fǔ)以及某(mǒu)些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关(guān)事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性(xìng)协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟(méng)已采取(qǔ)行动解决(jué)欧(ōu)盟成(chéng)员国和乌(wū)克兰(lán)农民的担忧。具体措施(shī)包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等(děng)国撤回针对乌(wū)农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层(céng)面对小麦(mài)、玉米、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品(pǐn)实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的(de)成员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵(kuí)花(huā)籽油等(děng)产品的倾销调查。欧盟(méng)将进一(yī)步确保(bǎo)乌(wū)克(kè)兰(lán)农产品通过欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济(jì)继(jì)续放缓，通(tōng)胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时(shí)美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数是美联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布的数据(jù)再(zài)度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次加息的可能性(xìng)。报(bào)告(gào)公布后，美国(guó)短(duǎn)期利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济数据显示，美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公布(bù)的(de)一季度(dù)核心PCE物价指数年化环(huán)比初(chū)值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预期(qī)的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示，上(shàng)述数(shù)据(jù)显示出美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数(shù)同比(bǐ)数据(jù)来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季(jì)度(dù)0.9％的(de)增速出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美国(guó)经济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场(chǎng)对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银(yín)行信(xìn)用(yòng)危机(jī)的尾部效应(yīng)持续存在，金融不稳定(dìng)叠(dié)加经济景气(qì)下滑(huá)，一定程度上(shàng)削弱(ruò)了美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策(cè)的(de)紧缩预(yù)期(qī)，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于(yú)反(fǎn)映(yìng)核(hé)心(xīn)个人消费(fèi)支出在(zài)内(nèi)的一(yī)季(jì)度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上(shàng)周五晚间(jiān)公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月(yuè)份加息(xī)基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据(jù)更多影响的是年中(zhōng)美联储的(de)政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什(shén)么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏(hóng)观贵金属分析师(shī)吴梓杰(jié)认为，当(dāng)前美联储货币政策(cè)面(miàn)临抑制通胀以及宏观审慎两难(nán)的抉择。随着(zhe)此前银(yín)行(xíng)业危机(jī)的(de)爆发以及一季度经济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆弱性以及下(xià)行(xíng)压力(lì)已经持续增加(jiā)，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过预(yù)期，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀黏性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美联储来说(shuō)，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者(zhě)会上鲍威尔表态或将更(gèng)加(jiā)注重安抚市场(chǎng)情绪，强调(diào)对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公(gōng)布，因(yīn)此会(huì)议重点在于利率决(jué)议声明及鲍(bào)威尔的会后发言两方面(miàn)。其(qí)中(zhōng)，在决(jué)议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情(qíng)况，特别是能否(fǒu)出现“停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)”相(xiāng)关(guān)暗(àn)示。而在会后的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀(zhàng)前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信(xìn)贷收缩等方面的(de)观点论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息”等(děng)明显(xiǎn)鸽(gē)派暗(àn)示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储会(huì)议需要关注三个(gè)方面(miàn)：一是考虑到通胀的(de)顽固性，美联储是否会透露(lù)其愿意容忍更高水平(píng)的通胀(zhàng)；二是美联储对于目(mù)前金融以及经济风险的判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联储未来的货币政策预期(qī)，比如是(shì)否透(tòu)露下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派(pài)，则预(yù)期(qī)风险资(zī)产将继续(xù)回调，美债利(lì)率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽(gē)派(pài)，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵(guì)金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价(jià)较为充(chōng)分(fēn)，预计(jì)加息结果不(bù)会引起市场较大(dà)波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他(tā)认为本(běn)次会(huì)议上需要重点(diǎn)关注美联(lián)储(chǔ)声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未来政(zhèng)策路(lù)径(jìng)的(de)展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外(wài)下跌的风(fēng)险。”他说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场(chǎng)面临涨(zhǎng)跌两难(nán)局(jú)面

　　近期美(měi)元(yuán)指数(shù)持稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则(zé)表现乏力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出(chū)影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐观预(yù)期出现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金(jīn)属市场出现高位振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金(jīn)属市场在利多(duō)、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利多因(yīn)素(sù)方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾(wěi)声(shēng)，对贵金属价格的压制边际(jì)减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而未决以(yǐ)及银行业风险事件余波反复(fù)，不(bù)断激发(fā)市场避险情绪。从更为宏观(guān)的角(jiǎo)度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各(gè)国(guó)央(yāng)行(xíng)强(qiáng)化(huà)黄金资产储备功能(néng)，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种因素(sù)均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素主要是(shì)，市场和美联(lián)储对(duì)于后(hòu)续货币政策之间的预期差，以及美(měi)国经(jīng)济层(céng)面(miàn)的(de)韧性犹(yóu)存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态(tài)势有所缓和，但(dàn)无论是新增非农就业人(rén)数还是失业率指标，还远未(wèi)触及经济(jì)衰(shuāi)退以(yǐ)及美联(lián)储货币政策转向的(de)阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造成通(tōng)胀回归(guī)波(bō)折反复，进而引发美联(lián)储货币政(zhèng)策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储(chǔ)议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然会(huì)延续上述的修正走势，美联储(chǔ)还(hái)需在更多数据(jù)指引以及银行风险事件落地后，再(zài)相机作出政策(cè)调整，而在此之前预计仍会延(yán)续当前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年(nián)内降息的乐观预(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字 line-height: 24px;'>元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字yù)期的修正(zhèng)空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷入衰退，二(èr)是全(quán)球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属(shǔ)价格主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的变(biàn)化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体(tǐ)系的(de)变化使(shǐ)得贵金属获得了(le)越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金属(shǔ)多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现(xiàn)也是易(yì)涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐(jiàn)将贵(guì)金属作(zuò)为多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当(dāng)前(qián)贵金属市场已经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的(de)避险(xiǎn)情绪(xù)对贵金属价格仍(réng)有一定(dìng)支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带来的加息(xī)预(yù)测(cè)，未能对贵金属形成(chéng)有力的(de)回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基准假设(shè)下，贵金属交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为(wèi)，当前(qián)市场对(duì)于美联储降(jiàng)息(xī)的预期仍大(dà)幅领先美(měi)联储的官方预(yù)期，预计在高通(tōng)胀压(yā)力下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的(de)修正或将带来金银价(jià)格的进一步回(huí)调。

　　市场(chǎng)人(rén)士提(tí)示(shì)，随着国内“五一”长假开(kāi)启，还须(xū)警(jǐng)惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜(lán)起伏(fú)，同时基本面(miàn)因素也多空交织，海外市(shì)场容易出(chū)现(xiàn)巨(jù)幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直(zhí)面美联储(chǔ)5月利率决议落地(dì)，他预(yù)计美联(lián)储会(huì)议(yì)结(jié)果或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美(měi)联储议息会议等(děng)重(zhòng)要事件，加之银行业危机及债务上(shàng)限问题悬(xuán)而未决(jué)，投资者要(yào)防止过分押注引发的风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表(biǎo)示，节后(hòu)贵金属或(huò)将迎来(lái)更加(jiā)明确的方向性行情，可根(gēn)据美联储议息会(huì)议给出的(de)指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字