今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的(de)市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度(dù开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较(jiào)高(gāo)的(de)部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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