财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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