昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(yī)步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政府的(de)债务上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易(yì)所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次(cì)回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基(jī大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏(lán)量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫(yì)情(qíng)的波及范(fàn)围预(yù)计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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